大集團(tuán)上期外購價(jià)明升暗降，今日明面上迎來首降，屬意料之外，也在情理之中，打破了為期一個(gè)多月的市場微平衡。隨著傳統(tǒng)電煤消費(fèi)淡季的來臨，沿海電廠煤炭日耗整體偏弱，主要沿海電廠負(fù)荷率呈現(xiàn)下降趨勢，電煤需求淡季特征明顯。在市場信心偏弱的情況下，非電終端也多維持低庫存運(yùn)行，市場采購積極性明顯不足。但是，當(dāng)前港口貨源成本較高、大秦線展開春季檢修，以及印尼進(jìn)入齋月等因素對價(jià)格仍有支撐，煤價(jià)暴跌的可能性也不大。傳統(tǒng)淡季煤炭市場供需趨于寬松，價(jià)格暫不具備上行動(dòng)力。

用煤淡季，電廠負(fù)荷偏低，沿海八省電廠存煤可用天數(shù)升至18天，在長協(xié)及進(jìn)口煤的補(bǔ)充下，市場需求冷清。非電方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度緩慢，需求提升緩慢。大秦線展開一個(gè)月的檢修，每日發(fā)運(yùn)煤炭數(shù)量下降20萬噸左右；而需求端也不樂觀，環(huán)渤海港口下錨船保持中低位水平，煤炭市場保持供需兩弱走勢。下游方面，電廠對所轄機(jī)組進(jìn)行檢修，實(shí)際用煤需求有限，基本以長協(xié)拉運(yùn)為主，少量采購進(jìn)口煤做補(bǔ)充。華南某電廠業(yè)務(wù)部長介紹，廠內(nèi)僅一臺(tái)機(jī)組正常運(yùn)轉(zhuǎn)，負(fù)荷50%左右，暫無市場需求；若5000大卡價(jià)格降至900元/噸以下，才會(huì)動(dòng)手采購市場貨源。整體而言，北方供暖季剛剛結(jié)束，民用電負(fù)荷回落；而南方地區(qū)降水量增加，西電東送發(fā)力，水力發(fā)電補(bǔ)充作用增強(qiáng)，內(nèi)陸和沿海地區(qū)火電負(fù)荷雙雙下滑，實(shí)際需求疲軟。今日，大集團(tuán)補(bǔ)降外購價(jià)；下周，產(chǎn)地煤價(jià)正式開啟降價(jià)模式，疊加各環(huán)節(jié)庫存高位，進(jìn)口煤到港量持續(xù)增加，而終端需求不見提升，預(yù)計(jì)后期煤價(jià)仍有下行空間。

對于后市預(yù)期，各環(huán)節(jié)庫存高位，進(jìn)口煤補(bǔ)充力度不小；用煤淡季，電廠需求冷清。而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)尚需時(shí)日，基建發(fā)展速度相對緩慢，非電需求難有實(shí)質(zhì)性提升，大規(guī)模采購尚未出現(xiàn)，短期內(nèi)煤市難有起色。傳統(tǒng)淡季煤炭市場，導(dǎo)致供需趨于寬松；本月上中旬，港口市場煤價(jià)將維持陰跌走勢。本月底、下月初，大秦線檢修接近尾聲，如果環(huán)渤海港口能夠順利去庫的話，優(yōu)質(zhì)煤或?qū)⒊霈F(xiàn)緊缺；疊加部分中小電廠需求出現(xiàn)階段性釋放，屆時(shí)將拉動(dòng)煤價(jià)小幅反彈。